Google上市可募250亿美元如何能值这些钱

2003-10-30 19:30:53 posted by Andy

　　导读：《商业周刊》网站10月30日刊登了分析文章指出，华尔街的一些证券分析师们认为，世界著名的搜索引擎服务提供商Google公司的新股发行上市(IPO)将有可能募集到250亿美元的资金，但从不同的计算标准来看，这个金额总量怎么看都显得过高。

　　只要你有过上网的经验，你肯定就使用过Google公司的搜索服务。此前业界传闻该公司最早将可能在明年第一季度进行它的IPO事宜。你当然可以使用Google的搜索引擎来搜索一
下人们对于Google新股发行上市能够募集多少资金的种种意见，但你也许根本就没有必要这样做，因为大部分的人士都十分看好Google的这次IPO。

　　据消息灵通人士透露，Google很有可能发行价值10亿美元的原始股，这也就相当于Google公司一年的销售收入(因为Google还没有上市，该公司的上述年销售收入数字只是外界分析人士对它估算的结果)。虽然目前华尔街对新兴科技公司进行IPO并不是很热情，但对于Google公司来说可能是一个例外。这使得华尔街的一些证券分析师们认为，如果以雅虎、亚马逊及eBay的市场业绩相参照，Google公司的这次IPO将有可能募集到250亿美元的资金。

　　其他业界人士也对这种看法持首肯的态度。承办IPO业务的Renaissance公司在10月24日发表的一份报告中指出，参照eBay和雅虎两家公司年股价与销售收入之间的比率(这两家公司分别为19倍和22倍)，如果Google的年销售收入果真在10亿美元的水平，那么Google的IPO所能募集到的资金应该在150-200亿美元之间。该公司的这个数字与华尔街的预期也相差不远。

　　但值得注意的是，上述分析是以eBay和雅虎两家公司的业务表现为参照而得出的结论。但这种比较本身的合理性也是一件值得怀疑的事情。首先，eBay公司与Google公司各自所经营的业务可以说是风马牛不相及；雅虎虽然也十分重视搜索业务，但它的业务也比较宽泛；再一点，eBay和雅虎两家公司各自的业绩成长历程也与Google公司大相径庭。

　　有鉴于此，许多证券分析人士便以市盈率的标准来推算Google公司有可能达到的市值。eBay和雅虎两家公司的市盈率分别为55.9倍和82.7倍。按照这个标准，Google公司的市值将有可能达到250亿美元左右。

　　当然我们还可以采用其它的参照标准。例如可以用Google的主要竞争对手Overture公司的市场业绩为对照。预计Overture公司今年的销售收入为8.62亿美元，但Google似乎具有更大的市场优势。尽管雅虎已经在10月份完成了对Overture的并购工作，但从它被并购前的市场业绩表现我们也可以大致推出Google的价值究竟该为多少。另外Verity公司的市场业绩也可以作为重要的参考之一，因为该公司的核心业务之一就是企业搜索服务。

　　应该说后一种参照标准可能会更真实地反映出Google的市场业绩。在雅虎未完成对Overture的并购之前，Overture股票的市盈率为44.4倍；Verity的市盈率则为38.8倍。如果以这个市盈率的标准来推算，则Google公司的市值将远远低于证券分析人士所预计的250亿美元的水平。

　　另外，华尔街的证券分析师们还忽视了Google所面临的两大市场挑战。首先是软件巨头微软公司也将在不久杀入搜索市场；其次是美国公平会计标准委员会(FASB)是否会在今后出台有关将股票期权计入年度运营开支的新规定，如果FASB真的出台这项规定，而预计Google肯定会实行股票期权的措施，那么Google公司的赢利水平无疑将会受到很大的影响，从而使Google的投资吸引力会有所下降。

　　然而不管怎样，Google的市场业绩和赢利水平不容置疑。目前Google公司还没有向美国证券交易委员会(SEC)提交自己的市场业绩报告，但大多数市场分析人士倾向于这样的看法，即Google的年销售收入应在10亿美元、利润应在1亿多美元左右的水平。Google公司目前对上述看法拒绝加以评论。

　　总而言之，Google的IPO肯定会使得该公司的业绩出现全新的局面，但广大投资者们对于Google公司所面临的种种市场压力应该有清醒的认识。(原文作者：Alex Salkever；明月编译)

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