分析：雅虎花1.2亿美元买3721到底值不值

2003-11-21 18:27:28 posted by Andy

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　　昨日雅虎和3721在港正式签约，根据协议3721将成雅虎控股全资子公司

　　雅虎并购3721一事昨天在香港签字画押，事情没有再出现什么戏剧性变化，最后的成交价格是1.2亿美元。

　　来自当事方的更确切消息显示，这桩交易并未显现出多少“注资”色彩，而是一次地
地道道的收购行动。根据协议，香港3721将成为雅虎控股(香港)旗下一全资子公司，现有两家公司的管理架构维持不变。此外，交易将按照惯例条件，预计在2004年的第一季度完成。

　　■香港3721与北京3721一脉相承

　　消息人士说，被并购的香港3721公司与北京3721公司没有直接的资本关联，但实质上一脉相连，内资的三七二一科技有限公司负责3721生意的运营，而香港3721公司则通过其全资控股的在京公司间接完成对三七二一科技有限公司的资本管理。当初设计上述股权结构的目的只有一个，就是3721像其他互联网公司一样，借此公司资本关系规避外资不能经营ICP的政策。

　　无论是IPO或是商谈收购，数年来香港3721(原名香港因特国风)一直是周鸿祎从事资本交易的实体。

　　■雅虎看中3721中小企业资源

　　雅虎出手1.2亿美元，在分析家看来，它看中的东西是3721在中小企业服务市场的渠道资源。据了解，在雅虎的发展战略中，中小企业客户占据重要地位，该公司目前50%的收入都是源于中小企业客户。

　　“借力于北京3721数年编织的渠道之网，雅虎切入这些客户可以说得来不费功夫。”一位业内人士说。据说3721在网络实名上的优势、30多万的优质中小企业客户以及纵横阡陌的渠道体系简直是为雅虎中国策略所定制。所以，有报道称，雅虎对3721“一见钟情，一拍即合”，希

　　望能够从网络实名市场的快速发展中获益。

　　资料显示，目前已经有超过30万家(有大量不支付费用的客户)的企事业单位注册了3721网络实名。3721总裁周鸿祎曾称：“2002年3721公司共卖出了15万个网络实名产品，总销售额1.4亿元人民币，利润在4000万元人民币左右。”此外，2003年3721计划完成100%的增长，收入将超过2亿元人民币。

　　■赢家是周鸿祎？

　　直至昨天签字前依旧有媒体在质疑雅虎开出的1.2亿美元收购价是否过高，甚至有人称真正的赢家不是杨致远，而是周鸿祎夫妇。

　　外界的猜疑或许是有一定道理的。事实上目前3721在国内市场的日子已不像前两年过得那样轻松，它一面受到百度、新浪IE通等对手的挑战，竞争越来越激烈；另一面它与微软的合作也因微软要打造自己的引擎而变得前途不定。

　　此外，还有人认为3721缺乏门户网站的运营经验，财务不够透明，这些都将是雅虎入主后面临的棘手问题。

　　■文/本报记者

　　■供图/imaginechina

　　■新闻背景

　　■3721主要卖什么

　　3721的主要产品和服务叫做“网络实名”。网络实名的背后是网络关键词技术。

　　网络实名服务简单说，就是在浏览器地址栏输入中文，即可直达该中文指向的企业网站或者找到企业、产品信息。比如，在浏览器地址栏中输入“联想”，就可以直达联想公司的网站，这是因为联想公司在3721公司购买了“联想”这个词的网络实名服务。那么，这个服务是如何实现的？是因为3721公司跟微软有合作。

　　3721公司1998年成立，提供网络实名服务，据称已经覆盖90%以上的中国互联网用户，每日使用量超过3000万人次。2001年10月，3721凭借网络实名率先在中国互联网企业中宣布赢利。

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